海通海外证券集团有限公司Wei Liu,Huaichao Zhuang,Weirong Sun近期对鲁洋化工进行有计划并发布了有计划论说《公司半年报点评：24年上半年扣非归母净利润同比增长588.74%，看好新形态投产的成漫空间》，本论说对鲁洋化工给出增握评级，觉得其观念价位为16.00元，现时股价为10.22元，预期高潮幅度为56.56%。

鲁洋化工(000830)

投资要点：

鲁洋化工公布2024年半年报。2024年上半年公司竣事买卖收入140.41亿元，同比增长21.63%，竣事扣非归母净利润12.06亿元，同比增长588.74%。

公司2024年上半年功绩增长主要系部分家具售价同比有所高潮以及原材物料采购价钱同比下跌，影响部分家具毛利加多。1)分家具看，2024年上半年化工新材料家具、基础化工家具、化肥家具、其他家具买卖收入别离同比变化42.93%、-15.71%、9.50%、18.16%至95.11、28.19、14.52、2.58亿元；毛利率别离同比变化14.85、-6.24、1.19、6.89个百分点至21.20%、13.33%、7.42%、10.00%。2)2024上半年公司销售毛利率和销售净利率别离为17.99%、8.34%，同比加多7.88、6.66个pct。3)公司2024上半年三项用度率为6.44%，同比减少0.72pct，其中销售、贬责(含研发)、财务用度率别离同比减少0.02、0.04、0.66个pct至0.16%、5.69%、0.59%；财务用度的下跌主要系有息欠债范畴以及利率下跌所致。

公司积极股东形态成立，产能有望进一步训诫。2024年上半年公司在建形态包括己内酰胺-尼龙6一期工程、双氧水形态、聚碳酸酯形态、有机硅形态、粉末涂料添加剂形态、化水扩建鼎新形态、废水零排放扩建形态、24万吨/年乙烯卑劣一体化形态(二期工程)、15万吨/年丙酸形态，遏抑2024年上半年形态经由别离为95%、90%、98.5%、90%、96%、97%、95%、50%、40%。

公司巨额原料采购谛视性价比。化工家具主要原材料为煤炭、丙烯、纯苯、甲醇等，要点与大型国有坐蓐企业褂讪配合，褂讪渠说念，争取价钱上风；同期充分运用省内左近真金不怕火油企业运距短的上风，就近采购，在确保企业坐蓐需要的同期，灵验镌汰坐蓐本钱。装备制造业务的原材料选拔与大型供应商和钢厂配合的采购模式，保证供应，提高本体安全，镌汰本钱。

盈利预测与参考评级。咱们瞻望2024-2026年公司EPS别离为1.00、1.19、1.40元，参考同业业可比公司估值，咱们觉得合理的估值为2024年16倍PE，对应观念价16.00元，赐与“优于大市”评级。

风险领导。在建形态经由低于预期，原材料阛阓价钱波动。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，华泰证券庄汀洲有计划员团队对该股有计划较为深远，近三年预测准确度均值为79.51%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.9亿，左证现价换算的预测PE为9.5。

最新盈利预测明细如下：