山西证券股份有限公司刘贵军,胡博近期对长江电力进行筹议并发布了筹议领悟注解《来水偏丰提振电量，事迹庄重增长权贵》，本领悟注解对长江电力给出增握评级，面前股价为29.27元。

长江电力(600900)

事件形色

公司发布2024年半年报：24H1公司收场交易收入348.08亿元，同比+12.38%；收场归母净利润113.62亿元，同比+27.92%；扣非后归母净利润113.70亿元，同比+33.83%；基本每股收益0.46元/股，同比+27.92%；加权平均净钞票收益率5.56%，同比增多1.28个百分点；筹备性现款流量净额229.84亿元，同比-8.38%。24Q2公司收场交易收入191.67亿元，同比+23.05%，环比+22.55%；收场归母净利润73.95亿元，同比+40.35%，环比+86.43%，扣非后归母净利润73.91亿元，同比+50.04%，环比+85.73%。

事件点评

来水改善权贵，六座梯级电站电量皆增。24年H1乌东德水库来水较上

年同时偏丰11.40%；三峡水库来水较上年同时偏丰19.67%。24年H1公司境内六座梯级电站总发电量约1206.18亿千瓦时，同比+16.86%；24年Q2总发电量约678.71亿千瓦时，较上年同时增多42.54%；其中乌东德/白鹤滩/溪洛渡/向家坝/三峡/葛洲坝电站24年Q2折柳收场发电量

32.79%/+45.88%/+69.16%/+57.31%/+32.27%/+23.02%。

握续布局发力抽水蓄能。24年上半年公司全面吸收浙江长龙山抽水蓄能电站运维，打法后机组收场零次非筹备停机和安全分娩“双零”目标。浙江天台抽水蓄能电站认真滥觞电力分娩准备职责，重庆奉节菜籽坝抽水蓄能电站完成投资有筹算，湖南攸县广寒坪抽水蓄能电站完成股权校正和投资有筹算。

外洋业务鼓励，并购秘鲁sapphire风电形式。24年H1公司握续寂静秘鲁路德斯公司管控，完成秘鲁Sapphire风电形式并购，打造发-配-售产业链，与圣特雷莎Ⅰ水电站、Arrow光伏形式徐徐造成水表象互补、源网荷储格式。

投资淡薄

公司水电装机量排行各人第一，来水改善公司外送广东及华东长三角区域电量莳植，量价皆升下公司事迹有望增厚。展望公司2024-2026年EPS折柳为1.361.471.54元，对应公司9月5日收盘价29.12元，2024-2026年PE折柳为21.419.818.9，初次遮蔽赐与“增握-A”评级。

风险提醒

来水偏枯的风险；上网电价超预期波动；抽水蓄能阐扬不足预期；宏不雅经济增速不足预期风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据筹画，天风证券郭丽丽筹议员团队对该股筹议较为深化，近三年预测准确度均值高达87.97%，其预测2024年度包摄净利润为盈利334.08亿，凭据现价换算的预测PE为21.26。

最新盈利预测明细如下：